Что происходит на рынке и где сейчас можно заработать?

В августе на рынке ненадолго поверили, что инфляция в США взята под контроль, и что сейчас начнется нормализация экономической жизни. Эти надежды продержались недолго, до конца месяца, а если быть точнее, до выступления главы ФРС на симпозиуме в Джексон-Хоуле.

Что же сказал Джером Пауэлл такого, что обрушил “карточный домик” надежд всего рынка? Глава ФРС заявил, что рост инфляции продлится дольше, чем ожидали аналитики, и чтобы эффективно сдерживать ценовое давление нужно продолжать ужесточение ДКП. Другими словами, до пика инфляции еще далеко, и борьба с ней будет беспощадной. Из речи главы ФРС в Джексон-Хоуле стало ясно, что ситуация вряд ли изменится в 2023 году, так что понижение ставки в ближайшей перспективе мы не увидим.

Однако рынок пошатнулся не только от заявления со стороны представителей ФРС. Статистика наглядно демонстрирует, что мировая экономика находится все ближе к мировой рецессии. В первую очередь, ее присутствие первой ощутит Европа.

Страны Евросоюза в большей мере страдают от зависимости от российского газа и другого сырья. Немаловажную роль играет и непосредственная близость к военному конфликту. Показатели экономической активности на территории ЕС упали до минимумов 2020 года, тогда как о перспективах вообще и речи не идет.

К тому же, денежно-кредитная политика ФРС ушла вперед. В США регулятор провел уже несколько повышений ставки, в то время как ЕЦБ только начинает нормализацию своей монетарной политики.

Прогнозы по росту ключевой ставки 

Последние комментарии представителей ФРС не содержат агрессивных высказываний, что говорит об умеренном подъёме ставки в дальнейшем. Скорее всего, в сентябре стоит ждать повышение ключевой ставки на 50 б. п.. При этом, повышение ставки в сентябре не станет последним в этом году, и до конца года ставка может перешагнуть за 3%.

При чем, окончательная цель ФРС – 4% или даже выше. Об этом, кстати, прямым текстом заявляла Лоретта Местер (экс-президент РБ Кливленда).

Постепенный рост ставки может остановиться только в первом полугодии 2023 года. Кроме того, для начала понижения ставки нужно будет убедиться в снижении инфляции. До тех пор эксперты предсказывают падение абсолютно на всех рынках.

На какие события обратить внимание в сентябре? 

В начале сентября все внимание инвесторов будет обращено к рынку труда США. По предварительной оценке занятость в Штатах покажет снижение за последний месяц. В этом случае нас ждет новая волна снижения рисковых активов и рост доллара, так как низкие данные по рынку труда покажут всем, что стратегия ФРС работает. Если данные окажутся еще позитивнее, то это может развязать руку ФРС в отношении ключевой ставки, и регулятор будет вновь действовать агрессивно.

Председатель ФРС заявил, что окончательное решение по монетарной политике будет сводиться к входящим данным по разным сферам экономики, так что рынок труда может сыграть ключевую роль в принятии решения. Помимо рынка труда стоит обратить внимание и на данные по инфляции за август. По отчетам за июль инфляция в США замедлилась, и данные за август покажут так ли это или нет. Если индикаторы вновь покажет слабый рост инфляции, шансы на более мягкий подход ФРС к поднятию ДКП возрастут. В противном случае, рынки будут готовиться к более агрессивным шагам Пауэлла и Ко.

Какие еще варианты заработка могут быть в сентябре?

Куда можно инвестировать вовремя высокой ставки? Для начала поговорим о направлениях-табу, которые пострадают больше всего от высокой ставки. Среди первых жертв можно отметить циклические компании, которые могут попасть под сильное давление за счет снижения интереса со стороны инвесторов. Кроме того, не останутся в стороне и компании с рынка недвижимости и второстепенного потребления.

Лучше обойти стороной крупные компании, занимающиеся производством полупроводников из-за начала стагнации мировой экономики. Будет правильным избегать компании, которые не покажут выручку в близлежащем будущем и уже имеющие большие форвардные мультипликаторы.

Бенефициарами роста процентных ставок традиционно выступает банковский сектор и в меньшей степени сектор страхования. Также ужесточение монетарной политики оказывает меньший эффект на акции «стоимости», потому их, в определенном смысле, можно считать получателями выгоды от быстрого повышения ставок. Это связано с тем, что трейдеры AMarkets сейчас будут перенаправлять свое внимание в так называемые акции стоимости, а акции «роста» станут менее популярными.

Самым оптимальным вариантов на данном этапе времени могут стать акции коммунальных компаний. На практике, любой кризис также хорошо переносят сферы здравоохранения и товаров первой необходимости. Как бы тяжело не досталось рынку, у людей всегда будет спрос на лекарства и памперсы. И, конечно, компании, которые занимаются сырьем, его переработкой. Тут рекомендуем искать компании, у которых мультипликатор не сильно высокий, или покупать бумаги эмитентов после коррекции.