Что делать, когда рынок лихорадит от войны

Похоже, что миру покоя не видать и в 2022 году, а так хотелось после торговых войн 2018-2019 годов, и после пандемии 2020-2021. Сейчас в центре Европы не просто военный конфликт, а война, которая отразится на всем в регионе. Что сейчас происходит и как в сложившейся ситуации быть трейдеру, мы опишем в нашей статье.

Риски, связанные с геополитическим фактором

На рынке вот уже несколько дней высокая волатильность. Сначала ее причинами стало признание Москвой независимости Луганской и Донецкой республик, за которым Белый дом предсказуемо ввел новую порцию санкций.

В этот раз удар был нанесен по банковскому сектору, суверенному долгу России и пр. Не остался в стороне и «Северный поток-2», строительство которого будет приостановлено. Но рынки довольно спокойно отреагировали на эту новость. Западные политики благоразумно решили не давить на нефтегазовый сектор, справедливо рассудив, что ответные меры Москвы будут губительными для рынка.

Увы, но на этом история не заканчивается, и в четверг 24 февраля Москва начала военную операцию на Украине. В результате спрос на рисковые активы упал, зато доллар, как валюта-убежище, взлетел. Все понимают, что военные действия в сердце Европы ни к чему хорошему не приведут. Для России это значит новый пакет санкций, более жесткий в этот раз, для Европы это означает продолжение энергетического кризиса и рост инфляции.

JP Morgan пересмотрел свой прогноз по европейскому ВВП на 1-й квартал в худшую сторону. Сейчас аналитики банка ожидают замедление роста ВВП с 1,5% до 1%. Радует, что они оптимистичны в целом, и прогнозируют к концу 2022 возвращение экономики еврозоны к допандемическому уровню.

Сейчас перед ЕЦБ стоит сложный выбор, или оставлять монетарные стимулы, которые еще сильнее разгоняют инфляцию, но поддерживают ВВП, или начать сворачивать их, ужесточая монетарную политику. Думается, что регулятор не пойдет ни на какие меры, пока ситуация на Востоке Украины не стабилизируется. Сворачивание поддержки экономике в сложившейся ситуации добавит непредсказуемости, и может завести экономику Старого Света не туда куда надо. На месте Кристин Лагард, главы ЕЦБ, мы бы повременили и оставили пока все, как есть, так как текущая ситуация пока поддается контролю.

В любом случае для евро наступают сложные времена. Дивергенция между экономиками США и ЕС, война и высокая инфляция сделает эту валюты менее привлекательной для инвесторов на ближайшие месяцы.

Инвесторы ждут новостей от ФРС

Война войной, а время собирать камни для ФРС. Уолл-стрит далека от передовой, доллар, как  мировая валюта-убежище пользуется спросом, пандемия под контролем, и ничто не должно помещать ФРС начать цикл нормализации экономики. Регулятор прекрасно осознает инфляционные риски, обусловленные проблемами в цепочках поставок и военным конфликтом в Европе. В этой связи чиновники ФРС высказываются «по-ястребиному», заявляя о 6-7 актовой денежной рестрикции в текущем году.

Полагаем, что восточно-украинский конфликт не станет причиной для отсрочки старта внедрения изменений в денежно-кредитной политике США. И вопрос сейчас заключается только в количестве рестрикций.

Пойдет ли Федрезерв по мягкому пути и сделает только 3-4 подъёма ставки, или будет действовать агрессивно? Еще неделю назад мы ожидали умеренный путь от Пауэлла, но ситуация поменялась, и сейчас регулятор, по нашему мнению, возьмет быка за рога сразу и в марте поднимет ставку по федеральным фондами на 50 б.п. С этим прогнозом согласен и 41% срочного рынка.

Нефтяные котировки продолжат расти

Стоимость черного золота достигла $100 за баррель марки Brent. Рост цены подстегнули новые опасения, связанные с эскалацией военного конфликта на территории Украины, а также возможность снижения поставок российской нефти на рынок. Остается ждать заявлений, способных как подогреть, так и охладить рыночные настроения. Технически можно говорить о сильном «перегреве» котировок бенчмарк, что может быстро опустить их к уровню $90, если переговоры на высшем уровне между Москвой и Вашингтоном состоятся.

В пользу медведей говорит факт близкой к завершению ядерной сделки между Ираном и США. По ее результатам на рынок могут «вылиться» дополнительные баррели. Причиной неудачных переговоров в прошлом году и связанных с этим санкций стали разногласия между Ираном и Западом относительно степени обогащения урана в ядерной программе Тегерана.

Тегеран говорит о том, что программа нацелена на исключительно мирное использование атома, но Запад в этом сомневается. В свете последних событий Тегеран может потребовать отмены санкций без того, чтобы делать встречные шаги и обещая соблюдение условий в будущем. В этом случае тупик в переговорах практически гарантирован, а с ним и срыв сделки. Мы говорим «может», так как такой исход на наш взгляд маловероятен.

Полагаем, что Тегеранский вопрос решится в течение нескольких дней, а не недель. Достижение договоренности по сделке обеспечит дополнительный объем нефти на рынке, что будет способствовать падению котировок. Снижение ускорится еще больше в случае стабилизации геополитических факторов.

Но рынок, похоже, придерживается сценария автоматического частичного эмбарго на российскую нефть в сопоставимых объемах в случае заключения соглашения между Ираном и Западом. И вероятность такого сценария очень высока.

По мнению Международного энергетического агентства, в 2022 году следует ждать роста спроса и запаздывания предложения. Это первый «бычий» сценарий агентства за долгие годы, совпадающий с прогнозами ОПЕК+. После пересмотра данных, прогноз по спросу был увеличен на 800 000 баррелей в сутки и составил 3,2 млн баррелей. Рост цены черного золота обусловлен также окончанием активной фазы пандемии, ожидаемым в этом году.

Как защитить портфель?

Как обезопасить свои вложения? Прежде всего, на этапе формирования портфеля стоит ориентироваться на позитивные сигналы рынка. В случае улучшения ситуации валюты и акции можно будет приобрести по более низкой цене, но зато можно быть уверенным в дальнейшей бычьей динамике.

Если у вас большой минус, то последуйте совету Уоррена Баффета, который сказал, что лучшее, что можно сделать, оказавшись в яме – это перестать копать. Другими словами, убыточные сделки не должны подпитываться новыми средствами, правильнее избавиться от них как можно скорее. Это тяжело психологически, но правильнее с точки зрения будущей перспективы.

Если вы чувствуете, что теряете контроль, в этом случае можно стать инвесторами и вложить часть средств, например, в RAMM-счет. Подобный сервис есть у многих крупных брокеров, как AMarkets, которые также предлагают выгодные условия для торговли, и аналитическую поддержку, которая понадобится каждому в это сложное время.

В случае коротких инвестиций имеет смысл сокращения некоторых позиций. Нужно стремиться к формированию портфеля с более низкими ценами, чтобы он смог выдержать новые санкции в случае усугубления геополитической ситуации.

С другой стороны долгосрочные инвестиции подразумевают более низкие стопы, поэтому сложно рекомендовать что-то конкретное. Важно следовать правилам стратегии, открывая длинные и короткие позиции по установленным сигналам.